【大河财立方智库研究员 何凤娟】正值暑期，在“外卖大战”的助推下，部分新茶饮门店销量激增，市场一片繁荣。
然而，繁荣景象的背后，是冰火两重天的现实。一面是行业在过去一年里新增近11.8万家门店；另一面却是超过15.7万家门店黯然关闭，加盟商纷纷选择离场。
在此背景下，加盟茶饮品牌的真实盈利状况如何？哪些品牌仍具备投资价值？行业未来的增长点又在哪里？
答案或藏在各大品牌的定期报告里。大河财立方聚焦开店数量领先且有年报数据的Top5茶饮品牌，从单店经营能力、成本结构、品牌增长趋势、市场潜在空间等四个维度切入，通过对详实数据的拆解，破解茶饮品牌加盟迷局。
看经营：1家霸王茶姬日均经营流水≈4家蜜雪冰城/沪上阿姨
加盟茶饮品牌到底能赚多少钱？单店日均经营流水（单店日均GMV/单店日均零售额）和日均销量（卖出杯数），是决定奶茶杯里是“蜜”还是“泪”的关键。
谁的“吸金力”强？1霸王茶姬≈4蜜雪冰城/沪上阿姨
2024年Top5奶茶店中，“茶饮新贵”霸王茶姬的赚钱能力断层领跑，以单店日均GMV超1.7万元将其他品牌远远甩开。
茶百道和古茗位居第二梯队，单店日均GMV分别为6641.2元（估算）和6500.0元，这也仅相当于霸王茶姬的约2/5。由于茶百道2024年年报未披露相关数据，此数据依据2022年与2023年增长率平均值估算。
“国民顶流”蜜雪冰城单店“吸金力”略显不足，与沪上阿姨同处第三梯队，其单店日均GMV分别为4184.4元（年报未披露，依据招股书中公布的前三季度数据）和3753.0元，仅为霸王茶姬的1/4左右。也就是说，霸王茶姬1家店1天的收入约等于蜜雪冰城/沪上阿姨1家店“苦干”4天。
值得注意的是，沪上阿姨是2024年单店日均GMV唯一未达到4000元大关的品牌，品牌影响力和“吸金力”有待提升。
谁在狂飙，谁在掉队？中端品牌陷“负增长”困局
单店日均GMV增长率就像品牌发展的“晴雨表”，既能反映单店盈利能力的爆发力，也能揭示品牌后续发展的可持续性。
从数据来看，霸王茶姬无疑是近两年最亮眼的“增长明星”：2023年单店日均GMV同比暴涨171.94%，2024年增速虽回落至6.01%，但依然领跑行业。
蜜雪冰城则保持稳健发展态势，连续两年保持正增长，但增速从4.87%放缓至1.37%（前三季度），显现出增长略显乏力迹象。
中端市场的竞争格局更加激烈，多个头部品牌出现增长失速。
沪上阿姨下跌最为严重，单店GMV增速从2023年的3.92%暴跌至2024年-12.11%，跌幅高达16个百分点，成为头部品牌中表现最弱的选手。
古茗同样陷入增长困境，增速从9.68%的高增长转为-4.41%的负增长，下滑幅度超过14个百分点，增长动能明显减弱。
谁是茶饮“销量王”？最高日销量是最低值的近4.7倍
谁才是茶饮界真正的“人气王”？单店日均销量见分晓。
数据显示，2024年霸王茶姬以日均837杯的亮眼成绩领先，这一数字不仅是第2名蜜雪冰城（468杯）的1.8倍，更达到沪上阿姨（184杯）的4.7倍。古茗与茶百道销量相近，分别为384杯、370杯。
从单店日均销量增速来看，霸王茶姬保持强劲增长势头，2023年单店销量同比暴涨167.10%，2024年仍维持4.63%的正增长，展现出较强的市场竞争力。
其他品牌集体遭遇销量“增长寒冬”。
最令人意外的是蜜雪冰城，其2024年销量遭遇滑铁卢，单店销量增速从15.64%断崖式下跌至-23.03%，跌幅高达38.67个百分点。值得注意的是，其单店GMV却逆势上扬，这种“卖的少却收入增多”的现象，可能是因为产品价格上调，或是畅销的产品结构、渠道和销售方式等发生了变化。
同样陷入困境的还有沪上阿姨、古茗。沪上阿姨增速下滑21.06个百分点，从10.61%跌至-10.45%；古茗下滑16.22个百分点，从8.31%降至-7.91%。
看成本：蜜雪冰城开业20万起步，每卖一杯34%付给总部
想投身甜蜜的茶饮赛道，只知道收入多少钱可不够，成本结构与毛利率也至关重要。
加盟、设备采购、原料、店面装修……不同品牌存在怎样的成本差异？哪些属于“大头支出”？各品牌商品销售毛利率又相差多少？
开店费用有多少？开业20万元起步，设备费及装修费占大头
研究发现，不同定位的茶饮品牌开业费用（不含租金、人工等日常经营性支出）呈梯度上升趋势。需说明的是，本数据来自品牌官网或加盟手册，不考虑分期、补贴等因素，为最低开业费用，仅反映行业趋势，实际投入可能有差异。
平价品牌蜜雪冰城开业成本超20万元，但加盟费采用年付制，也就意味着，品牌方收过加盟费后，每年还要依据城市层级按0.7万—1.1万元/年继续收取。
中端品牌中，古茗以46.18万元居首，其于2025年起实施9.88万元加盟费分期支付政策；茶百道35.3万元起步，其加盟费采用“首年0费用+阶梯收费”模式，即经营满1年、2年、3年分别收取2万元、4万元和3万元；沪上阿姨开业费用相对较低，17.48万元起步（不含装修费），主要得益于管理费、培训费等7项费用全免。
高端品牌中，国风茶饮代表霸王茶姬开业成本已突破50万元，其装修费及设备费均相对较高。
尽管品牌定位及开业成本差异显著，但成本结构却呈现高度一致性，装修费与设备费是最大的两项支出，合计占比约60%。其中，古茗的设备费最高，达21万元，涵盖咖啡机、制冰机、泡茶机等设备；而霸王茶姬的装修费最高，15万元起步。
需说明的是，上述数据仅反映显性成本，并未包含选址过程中的“点位费”、原材料采购溢价等隐性成本。此外，持续性运营成本（如租金、人工、水电等）同样关键，这些成本往往与选址策略、门店规模及区域消费水平等相关。
销售毛利率表现如何？蜜雪冰城采购费用占比超34%
开奶茶店，加盟商需要持续从总部采购果酱、奶制品等原料，这笔采购费决定了单杯产品的成本，影响着加盟商的利润空间。
这笔费用如何量化？加盟商的采购费用，对应着品牌方的收入，我们使用品牌方全年销售商品和设备的收入，除以当年门店总数来衡量该指标。
数据显示，2024年霸王茶姬以167.53万元的采购费用居首；古茗其次，为70.88万元；茶百道与蜜雪冰城较为接近，分别为55.41万元和52.09万元；沪上阿姨的单店采购费用最低，仅为28.68万元，显著低于其他品牌。
评估奶茶店的利润空间，要看采购费用占单店日均GMV的比例。比例越高，意味着每卖一杯奶茶，你能赚的钱就越少，商品销售的毛利率也相对越低。
数据显示，2024年蜜雪冰城以34.11%位居榜首，显示出其成本压力相对较大；沪上阿姨则以20.93%的占比表现最优；茶百道、霸王茶姬、古茗处于中间水平，比例分别为22.86%、27.28%和30.02%。
令人意外的是，尽管霸王茶姬的绝对采购额远超同行，但其27.28%的占比却优于蜜雪冰城的34.11%。这也反映了高端奶茶品牌通过高客单价一定程度上减轻了压力，而平价品牌则面临“薄利多销”的经营压力。
看增长：沪上阿姨闭店率10.78%居首，茶百道加盟商流失率高达16.6%
2025年以来，尽管新茶饮行业新店不断开业，但门店总量却呈现净下滑态势。
窄门餐眼数据显示，截至2025年7月15日，全国奶茶店总数约42.63万家，近一年净增长为-3.92万家——这意味着在11.8万家新店开张的同时，超15.7万家门店黯然离场，关店量超过新开店数量。
在此背景下，投资者选择加盟品牌时，应优先考虑具备持续扩张能力、经营稳健且抗风险能力强的优势品牌。
谁扩张最快？霸王茶姬3年狂飙近6倍
从门店扩张速度来看，霸王茶姬增长速度较快，2023年门店数量同比暴涨223%至3511家，2024年继续保持83.42%的高增速，达到6440家门店，成为扩张最快的品牌。
蜜雪冰城作为行业龙头，近两年增速相对平稳，均超20%。凭借庞大的基数优势，2024年年末门店总数已突破4.6万家，稳居行业第一。
中端奶茶品牌的门店扩张步伐在2024年普遍放缓，其中沪上阿姨的增速下滑最为显著，从2023年的46.77%大幅下降28.96个百分点至17.81%；古茗紧随其后，增速下滑24.82个百分点，由34.97%降至10.14%；茶百道增速下滑15.02个百分点，从22.64%降至7.61%。
谁闭店率最高？沪上阿姨10.78%闭店率居首
虽然各品牌加盟店总量都保持增长态势，但行业竞争加剧导致闭店现象突出。
详细来看，2024年沪上阿姨以10.78%的闭店率位居榜首，全年关闭加盟店987家；茶百道其次，闭店率为10.62%，关闭890家；古茗、蜜雪冰城闭店率相对较低，分别为6.80%、3.46%。
中端品牌2024年闭店率较2023年均略有上升，其中茶百道增幅最大，较2023年飙升超3倍，从2023年的2.82%升至2024年的10.62%。
谁加盟商流失多？茶百道流失率高达16.61%
随着各品牌门店运营效益持续走低、关店规模不断扩大，加盟商流失现象也逐渐显现。
具体来看，2024年各品牌的加盟商退出情况明显加剧，其中茶百道的情况最为严峻，达16.61%，平均每100个加盟商就有近17个选择退出，全年共有1144个加盟商离场。
古茗和沪上阿姨的情况也不乐观，加盟商流失率分别为15.18%和14.04%。
从变化趋势来看，古茗的加盟商流失问题最为严重，加盟商流失率较2023年增加了近7个百分点。茶百道和沪上阿姨的流失率也比2023年上升了约6个百分点。蜜雪冰城较为稳定，加盟商流失率波动幅度相对较小。
看市场：下沉市场驱动增长，健康养生点燃加盟新热点
作为一名加盟商，选择奶茶品牌时，不仅要算清营收、成本和增长潜力这本“经济账”，更要洞察行业趋势，捕捉优质赛道。
当前，茶饮行业正从“野蛮生长”转向“精耕细作”，蕴藏着下沉市场、极致性价比和健康化升级等新机遇。
增长主阵地在哪？三线及以下城市成关键
茶饮市场规模增速将呈现下降趋势，“增量时代”已逐渐落幕。艾媒咨询数据显示，2025年中国新式茶饮市场规模将达3749.3亿元，同比增速从2021年超50%下滑至5.7%。更严峻的是，2026年至2028年增速预计将持续下滑至1.5%。
面对增长放缓，出海与下沉市场成为两大突围方向。相较于出海面临的文化差异和供应链挑战，下沉市场凭借庞大的消费群体、较低的经营成本以及成熟的加盟模式，正成为品牌争夺的主战场。
三线及以下城市正成为现制茶饮市场增长的关键。观研天下数据显示，以终端零售额计，三线及以下城市的市场规模增速预计将以22.8%的复合年增长率增长至2028年的2682亿元，其市场规模占比将从2023年的28.8%增长至2028年的66.8%。
价格带“卷”向何方？10元以下赛道增速最快
随着新式茶饮市场的快速发展，行业格局已逐渐清晰，形成平价（10元以下）、大众（10元—20元）及高价（20元以上）3个价格带。
10元—20元茶饮消费占据市场60%以上，10元以下市场增速较快。红餐大数据显示，2020年至2024年，人均消费10元以下的价格区间从边缘走向舞台中央，份额从7.1%升至30.2%；10元—20元则从60.2%增长至66.3%。此外，人均消费20元以上的高价市场份额断崖式下滑，从32.7%大幅萎缩至仅剩3.5%。
哪个新概念异军突起？健康养生品牌迎爆发式增长
随着消费者健康意识的增强，茶饮掀起养生热潮。红餐大数据显示，在2023年11月至2024年10月期间，样本茶饮品牌推出的新品中，含有枸杞、人参、罗汉果等传统养生食材的产品占比已达16.5%。
专注于健康养生的新茶饮品牌迎来爆发式增长。目前，全国已有超30个主打中药或草本养生的茶饮品牌，如陆藜·开了个方子、青楠五味茶、椿风等。红餐大数据显示，截至2024年11月，全国主打现制养生茶饮的门店数量已超6000家，相比2023年底激增1倍。
研究员观点
当前，新茶饮行业正从“野蛮生长”迈向“精耕细作”。一方面，霸王茶姬等展现出强劲的单店盈利能力；另一方面，中端品牌面临增长压力、部分区域闭店率及加盟商流失率攀升等问题，行业分化明显。
作为奶茶行业的意向投资者，面对市场上的新兴品牌与知名品牌，应如何选择？
一是资金实力与品牌投入门槛匹配。高门槛的品牌，更适合现金流充裕的专业投资者；对于竞争激烈的中端品牌，则需结合市场健康度（如存活率、流失率等）、促销活动的性价比及总部的扶持力度等综合考量；对于低门槛品牌，应尽量抢占“高需求、低密度”的优质点位，以地理位置优势形成竞争壁垒。无论选择何种品牌，都需预留充足资金以应对突发状况。
二是目标区域市场与品牌战略定位匹配。在城市商圈，精细化运营是核心。城市核心商圈租金高、竞争激烈，可优先选择具有强品牌号召力和稳定客流的品牌。在县域市场，差异化竞争是关键。可加盟下沉的中高端品牌，吸引追求品质的年轻客群，避开门店数量较多的品牌。在乡镇市场，更追求极致的性价比，可优先选择客单价较低的品牌。
三是赛道选择与消费趋势演变相匹配。当前，健康化、高性价比与文化体验等成为新趋势。加盟商应优先选择产品创新力强、数字化运营成熟并拥有文化内核的品牌，以顺应并引领市场潮流。
选定初步意向后，加盟商也应投入足够时间进行系统性、全方位的深度调查。一是深度实地考察。在目标门店驻店观察，系统记录客流量、客单价、外卖订单量等核心经营数据。二是全面成本核算。除显性成本外，需将外卖平台抽成、营销活动摊销、设备维修与折旧等隐性成本纳入核算。三是评估总部支持力度。通过官方社群等渠道，深入了解品牌在供应链响应、营销支持、区域保护等方面的具体政策。
总之，新茶饮加盟早已不是“躺赚”的生意。想成功，选对品牌只是第一步，更重要的是加盟商能否完成从“机会主义者”到“价值共创者”的角色转变，只有将自己的资源、能力和品牌优势结合起来，才能让门店走得更远、更稳。
实习编辑:金怡杉 | 审校:张翼鹏 | 审核:李震 | 监审:古筝
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